第61章 美银行收购！ (第2/2页)
　　
　　但成交量没有放大，说明买盘不坚定。大多数投资者在观望....他们在等调查结果，等更多证据，或者等一个替罪羊。
　　
　　与此同时，一个新的叙事开始浮现。
　　
　　11月28日，周三。
　　
　　彭博终端突然跳出一条快讯：「知情人士透露，美国银行正在评估收购CFC部分或全部资产的可能性。讨论处於初步阶段。」
　　
　　市场瞬间被点燃。
　　
　　CFC股价从9.10美元直线拉升，十分钟内涨至9.80美元，涨幅7.7%。
　　
　　收购！
　　
　　如果被美银这样的巨头收购，现有股东可能还能拿回一些价值....哪怕收购价远低於帐面价值，也比破产清零好。
　　
　　当天收盘，CFC收於9.65美元，全天震荡剧烈。
　　
　　但这只是开始。
　　
　　接下来的两周，收购传闻像旋转木马一样轮流转。
　　
　　今天说美银在谈判。
　　
　　明天说摩根大通更有兴趣。
　　
　　後天说富国银行可能出价。
　　
　　每一个传闻，无论真假，都能让CFC的股价在一天内波动10%以上。
　　
　　12月5日，有消息说美银出价每股12美元....股价瞬间飙升至10.50美元。
　　
　　12月7日，传闻谈判破裂...股价跌回9美元。
　　
　　12月10日，又说摩根大通加入竞购....股价再次反弹。
　　
　　市场陷入了疯狂的无序波动。
　　
　　股价在7美元到10美元之间上下跳，像失去方向的醉汉。成交量时而暴增时而萎缩，期权市场的买卖价差扩大到离谱的程度....做市商不愿意承担这种不确定性风险。
　　
　　陆辰持有的看跌期权，市值也在剧烈波动。最高时超过800万美元，最低时跌破700万美元。但他没有任何操作，只是静静地看着。
　　
　　「小辰，」陆文涛终於忍不住问，「我们是不是该做点什麽？这样大起大落...」
　　
　　「不需要。」陆辰平静地说，「波动是噪音，趋势才是信号。趋势没有变。」
　　
　　「可是收购如果真的发生....」
　　
　　「会发生。」陆辰点头，「但收购价会让现有股东流血。」
　　
　　他打开一张图表，给父亲解释：「CFC的帐面价值大约是每股20美元，但现在市场只给8美元。为什麽？因为市场认为帐面价值不真实，那些抵押贷款资产实际值不了那麽多。」
　　
　　「那收购方会出多少？」
　　
　　「可能5到8美元。」陆辰说，「刚好够覆盖优先债务，普通股东能拿回一点残渣，但绝对不够本。」
　　
　　陆文涛沉默片刻：「所以那些期待收购解套的人...」
　　
　　「会失望。」陆辰关掉图表，「而且，收购消息本身就是双刃剑。它让股价有支撑，不至於暴跌，但也延长了痛苦....股东会抱着幻想不放，直到最後一刻幻想破灭。」
　　
　　陆文涛明白了。
　　
　　这是钝刀割肉，比利落的一刀更残忍。
　　
　　12月12日，晚。
　　
　　矽谷，安东尼·陈的庄园。
　　
　　年末投资人沙龙，气氛却不如往年热烈。客厅里，十几位风投和基金经理端着酒杯，但交谈的声音不大，笑容也带着勉强。
　　
　　陆辰跟着伊森走进来，立刻感受到空气中的焦虑。
　　
　　「今年不好过啊，」一个秃顶的投资人叹气，「我投的那家SaaS公司，下季度营收预测下调了30%。
　　
　　「我这边更糟，」另一个说，「两家portfolio公司这月融不到下一轮，可能要裁员。」
　　
　　安东尼看到陆辰，招手让他过去。
　　
　　「来得正好，」安东尼说，「我们在讨论一个话题：金融危机会不会波及科技投资。你怎麽看？」
　　
　　所有人的目光都投向陆辰....这个在场唯一的高中生。
　　
　　陆辰想了想，开口：「危机不是会不会波及科技，而是已经在了。」
　　
　　「怎麽说？」有人问。
　　
　　「次贷危机的本质是信贷紧缩。」陆辰声音平稳，「银行亏损，资本充足率下降，收紧信贷，企业和消费者更难借钱，消费和投资下降，经济放缓。这个链条已经在运转。」
　　
　　他顿了顿：「科技公司，尤其是依赖风险投资和消费者的科技公司，会首当其冲。风投的钱会变少，消费者的钱会优先用於必需品。iPhone卖得再好，如果人们连房贷都还不起，还会买999美元的手机吗？」
　　
　　客厅里安静了。
　　
　　一个年轻投资人摇头：「不至於吧？矽谷和华尔街是两个世界。」
　　
　　「钱是流动的。」陆辰说，「当整个金融系统的血被抽乾，任何依赖资金的行业都会失血。区别只在於失血的速度和量。」
　　
　　秦静从人群中走出来，推了推眼镜：「我同意。我最近在研究消费信贷数据，信用卡违约率已经开始上升。下一个就是车贷，然後是所有大额消费。」
　　
　　安东尼点头：「所以我们应该更谨慎？」
　　
　　「不是谨慎，」陆辰说，「是重新评估所有投资假设。如果未来两年的经济增长预期要从3%下调到0甚至负增长，那麽很多公司的估值模型都要重写。」
　　
　　一个白发风投笑了：「年轻人，你是不是太悲观了？美国经济经历过多少次危机，每次都回来了。」
　　
　　「每次都回来，」陆辰看着他，「但每次都有公司倒下，有人破产。问题不是系统会不会恢复，而是你能不能活到恢复的时候。
　　
　　这话太直白，几个投资人脸色变了。
　　
　　但安东尼若有所思地点头：「有道理。活下去比什麽都重要。」
　　
　　沙龙後半段，陆辰被几个人围着问问题。有问他对具体公司的看法，有问他对宏观趋势的判断。他回答简洁，但总能在纷乱的现象中找到核心逻辑。
　　
　　秦静一直在旁边听着，偶尔补充一些数据。她和陆辰的默契，让在场的人误以为他们是合作已久的搭档。
　　
　　「你们俩是不是以前认识？」伊森好奇地问。
　　
　　「上周才第一次见面。」秦静微笑，「但有些人，聊一次就知道思维方式在同个频道。」
　　
　　沙龙结束时，安东尼送陆辰到门口。
　　
　　「今天你说的话，会让很多人睡不着。」安东尼说，「但有时候，真话就是让人睡不着。」
　　
　　「抱歉。」陆辰说。
　　
　　「不用抱歉。」安东尼拍拍他的肩，「这个行业需要清醒的声音。对了，秦静那个风险评估系统的项目，她跟你提过吗？」
　　
　　「提过。」
　　
　　「她需要50万美元启动资金，」安东尼说，「我有兴趣投，但想听听你的意见。」
　　
　　陆辰想了想：「项目本身有价值，但时机可能不太好。金融危机中，所有人都在削减开支，新系统推广会很难。」
　　
　　「但危机後呢？」
　　
　　「危机後会有一波监管改革，对透明度的要求会提高。」陆辰说，「那时才是机会。」
　　
　　安东尼眼睛一亮：「所以你建议...」
　　
　　「现在开始研发，等风来。」陆辰说，「但要做好熬过寒冬的准备。」
　　
　　安东尼笑了：「你和秦静说的一模一样。她也是这麽计划的...先用学术经费做原型，等时机成熟再商业化。」
　　
　　「她很聪明。」
　　
　　「你们俩都聪明。」安东尼意味深长地说，「保持联系。未来，也许我们可以合作点什麽。」
　　
　　回家的路上，伊森开车。他忍不住说：「陆辰，你今天...太厉害了。那些人可都是矽谷有头有脸的投资人。」
　　
　　「我只是说了事实。」陆辰看着窗外。
　　
　　「但事实最伤人。」伊森叹气，「我爸说，今年圣诞派对可能要取消了...好多基金亏损，没心情庆祝。」
　　
　　陆辰没说话。
　　
　　他记得2007年的圣诞，矽谷依然灯红酒绿。但2008年的圣诞，很多豪宅会挂出待售牌子，很多派对会悄无声息地消失。
　　
　　繁荣的褪色，是从边缘开始的。
　　
　　「派对庆祝是赚钱後的好心情，如果亏了很多钱，没有人有心思搞派对了。」
　　
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